دلار آمریکا نزدیک کف چندماهه؛ داده‌های PMI در کانون توجه بازار

دلار آمریکا در معاملات روز جمعه ۲۱ اوت، پس از افت شدید در میانه هفته، همچنان نزدیک پایین‌ترین سطح چندماهه خود باقی ماند. شاخص دلار روز پنجشنبه تا محدوده نزدیک ۹۸.۵۰، یعنی کمترین سطح سه‌ماهه، عقب‌نشینی کرده بود و در آغاز معاملات جمعه تنها اندکی بالاتر از این کف قرار داشت. اکنون توجه فعالان بازار به انتشار داده‌های مقدماتی شاخص مدیران خرید یا PMI از آلمان، منطقه یورو، بریتانیا و آمریکا معطوف شده است.

افت هفتگی دلار در برابر ارزهای اصلی

دلار در طول هفته در برابر تمامی ارزهای اصلی فهرست‌شده تضعیف شد. بیشترین کاهش آن در برابر فرانک سوئیس ثبت شد و افت دلار در برابر این ارز به ۱.۵۰ درصد رسید. دلار نیوزیلند با کاهش ۱.۳۰ درصدی و دلار استرالیا با افت ۱.۱۰ درصدی، دیگر ارزهایی بودند که عملکرد بهتری در برابر دلار آمریکا داشتند. در برابر یورو، پوند، ین ژاپن و دلار کانادا نیز کاهش ارزش دلار به‌ترتیب ۰.۸۹، ۰.۲۴، ۰.۸۲ و ۰.۷۹ درصد گزارش شد.

نبود داده‌های مهم اقتصاد کلان آمریکا در روز پنجشنبه باعث شد سرعت فروش دلار کاهش پیدا کند، اما این موضوع برای بازگرداندن قدرت پایدار به ارز آمریکا کافی نبود. سرمایه‌گذاران همچنان پیامد تصمیم وزارت خزانه‌داری آمریکا برای افزایش فروش اوراق قرضه بلندمدت را بر چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو بررسی می‌کنند.

تغییرات مربوط به بازخرید اوراق، بدون تغییر معنادار در مسیر مالی آمریکا، احتمالاً اثر محدودی و موقتی بر بازار خواهد داشت.

چانگ وی لیانگ، اقتصاددان گروه پژوهشی DBS، معتقد است از آنجا که بودجه آمریکا توسط کنگره تعیین می‌شود و نه وزارت خزانه‌داری، اصلاحات مربوط به بازخرید اوراق به‌تنهایی نمی‌تواند مسیر مالی دولت را تغییر دهد. در نتیجه، اثر این اقدامات بر بازار ممکن است کوتاه‌مدت باقی بماند.

ریسک‌های تورمی و موضع فدرال رزرو

در کنار تحولات بازار اوراق، ریسک‌های ژئوپلیتیکی نیز می‌توانند بر انتظارات تورمی و مسیر دلار اثر بگذارند. چانگ وی لیانگ هشدار داده است که انتظار برای تشدید تحریم‌های آمریکا علیه ایران، که قرار است روز دوشنبه اعلام شود، ممکن است پیامدهای ناخواسته‌ای داشته باشد. از جمله این پیامدها، احتمال تقویت انتظارات تورمی و افزایش بازده اوراق خزانه و ارزش دلار عنوان شده است.

همچنین آلبرتو موسالم، رئیس فدرال رزرو سنت‌لوئیس، روز پنجشنبه در سخنرانی خود موضعی نسبتاً متمایل به سیاست انقباضی نشان داد. او بر رشد اقتصادی قوی، شرایط مالی مساعد و باقی ماندن تورم پایه در محدوده ۲.۵ تا ۳ درصد تأکید کرد. از دیدگاه او، افزایش نرخ بهره در مقطع فعلی می‌تواند از نیاز به اقدامات شدیدتر در آینده جلوگیری کند؛ با این حال، او درباره تصمیم نشست ماه سپتامبر فدرال رزرو پیش‌داوری نکرد و بر وابستگی تصمیم‌ها به داده‌های اقتصادی تأکید داشت.

اشاره به احتمال شوک‌های عرضه ناشی از پدیده‌ای موسوم به «ال‌نینوی شدید»، افزایش هزینه نهاده‌ها و برخی محدودیت‌های اعتباری، بر نگرانی‌های تورمی سخنرانی موسالم افزود. این عوامل در مجموع برای دلار آمریکا حمایتی تلقی می‌شوند، اما تأکید بر استقلال فدرال رزرو و نامشخص ماندن تصمیم ماه سپتامبر نشان می‌دهد که مسیر کوتاه‌مدت سیاست پولی همچنان به داده‌ها وابسته است.

واکنش پوند، یورو، ین و طلا

اداره آمار ملی بریتانیا اعلام کرد خرده‌فروشی این کشور در ماه ژوئیه نسبت به ماه قبل ۰.۵ درصد کاهش یافته است؛ این رقم پس از رشد ۰.۷ درصدی در ژوئن منتشر شد. پوند در برابر دلار واکنش فوری و محسوسی به این داده نشان نداد و GBP/USD در آخرین معاملات با افزایش اندک، نزدیک ۱.۳۶۵۰ قرار داشت.

جفت‌ارز EUR/USD نیز پس از نوسانات روز پنجشنبه، در صبح جمعه اروپا اندکی افزایش یافت و نزدیک سطح ۱.۱۷۰۰ معامله شد. در بازار آسیا، USD/JPY روز پنجشنبه حدود ۰.۶ درصد بالا رفت و بخش بزرگی از افت روز چهارشنبه را جبران کرد، اما در آغاز معاملات جمعه بخشی از شتاب خود را از دست داد و اندکی پایین‌تر از ۱۵۹.۰۰ قرار گرفت.

طلا نیز با آغاز جلسه اروپا momentum صعودی بیشتری پیدا کرد و به بالاترین سطح خود از اواخر ماه مه، بالاتر از ۴۵۵۰ دلار، رسید. بر اساس ارزیابی مؤسسه TD Securities، پیام‌های اخیر سیاست‌گذاری همچنان برای طلا سازنده است؛ حمایت احتمالی از بخش بلندمدت منحنی بازده و تمایل فدرال رزرو به نادیده گرفتن اثر افزایش قیمت انرژی، از عوامل حمایتی کوتاه‌مدت برای فلز زرد محسوب می‌شوند. با این حال، این مؤسسه معتقد است تا زمانی که بازار نسبت به توقف سیاست پولی فدرال رزرو اطمینان بیشتری پیدا نکند، ادامه حرکت صعودی طلا با محدودیت‌هایی روبه‌رو خواهد بود.

اهمیت داده‌های PMI برای مسیر بازار

داده‌های مقدماتی PMI در روز جمعه می‌توانند تصویر تازه‌ای از وضعیت تولید و خدمات در اقتصادهای بزرگ ارائه دهند. ارقام مربوط به فعالیت اقتصادی، اشتغال و فشارهای قیمتی در این گزارش‌ها برای ارزیابی قدرت رشد و مسیر احتمالی سیاست پولی اهمیت دارند. داده‌های قوی‌تر از انتظار در آمریکا می‌تواند بخشی از فشار فروش دلار را کاهش دهد، در حالی که نشانه‌های ضعف در فعالیت اقتصادی یا کاهش فشارهای تورمی ممکن است انتظارات بازار درباره نرخ بهره را تغییر دهد.

با وجود مواضع انقباضی برخی مقام‌های فدرال رزرو و ریسک‌های تورمی، دلار هنوز نتوانسته از کف سه‌ماهه خود فاصله بگیرد. بنابراین، واکنش بازار به داده‌های PMI و هرگونه تغییر در انتظارات نرخ بهره، در کنار تحولات اوراق خزانه و ریسک‌های ژئوپلیتیکی، می‌تواند جهت نوسانات ارزهای اصلی و طلا را در ادامه معاملات تعیین کند.