دلار آمریکا پس از افزایش خرید اوراق بلندمدت خزانه‌داری تحت فشار قرار گرفت

دلار آمریکا در معاملات روز چهارشنبه با فشار فروش قابل‌توجهی مواجه شد؛ زیرا وزارت خزانه‌داری آمریکا به‌طور غیرمنتظره اعلام کرد اندازه برخی عملیات بازخرید بدهی‌های بلندمدت را دو برابر می‌کند. این اقدام با هدف حمایت از نقدشوندگی بازار انجام می‌شود، اما در بازار ارز به‌عنوان عاملی منفی برای دلار تفسیر شده است. معامله‌گران در صبح پنجشنبه پیامدهای این تصمیم را ارزیابی می‌کنند و منتظر انتشار چند داده اقتصادی میان‌رده از آمریکا هستند.

بازده اوراق آمریکا و افت شاخص دلار

بازده اوراق ۳۰ساله خزانه‌داری آمریکا که روز سه‌شنبه به بالاترین سطح خود در ۱۹ سال گذشته رسیده بود، روز چهارشنبه به‌شدت کاهش یافت و نزدیک به ۲ درصد افت کرد. بازده اوراق ۱۰ساله معیار نیز حدود ۱.۴ درصد پایین آمد. هم‌زمان، شاخص دلار آمریکا ۰.۹ درصد کاهش یافت و به زیر سطح ۹۹ رسید؛ سطحی که پایین‌ترین مقدار آن در حدود سه ماه گذشته بود. شاخص دلار در معاملات صبح پنجشنبه اروپا نزدیک ۹۸.۸۰ نوسان می‌کرد.

برخی تحلیلگران معتقدند افزایش خرید اوراق بلندمدت می‌تواند بخشی از فشار موجود در انتهای منحنی بازده آمریکا را مهار کند. از این دیدگاه، اگر قیمت اوراق خزانه‌داری نتواند آزادانه خود را با شرایط بازار تطبیق دهد، تعدیل مورد انتظار ممکن است از مسیر کاهش ارزش دلار در برابر ارزهای دیگر انجام شود.

اقدام اخیر را می‌توان نوعی سیاست سرکوب مالی نرم برای مهار بخش بلندمدت منحنی بازده آمریکا دانست؛ رویکردی که می‌تواند برای دلار منفی باشد.

صورت‌جلسه فدرال رزرو و داده‌های مورد انتظار

صورت‌جلسه نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در ماه ژوئیه که اواخر چهارشنبه منتشر شد، نشان داد بسیاری از اعضا در صورت کاهش‌نیافتن تورم، احتمال نیاز به نرخ‌های بهره بالاتر را مطرح کرده‌اند. در مقابل، چند عضو معتقد بودند افزایش فوری نرخ بهره می‌تواند از نیاز به افزایش‌های بیشتر در آینده جلوگیری کند. این اختلاف دیدگاه، حساسیت بازار را نسبت به داده‌های تورمی و اشتغال آمریکا حفظ کرده است.

در ادامه معاملات پنجشنبه، آمار هفتگی درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری و شاخص تولید فدرال رزرو فیلادلفیا برای ماه اوت منتشر می‌شود. این داده‌ها ممکن است برداشت بازار از وضعیت بازار کار و فعالیت صنعتی آمریکا را تغییر دهد، هرچند در مقایسه با داده‌های کلیدی‌تر مانند تورم و اشتغال ماهانه، معمولاً اثر محدودتری بر انتظارات نرخ بهره دارند.

عملکرد ارزهای اصلی در برابر دلار

دلار آمریکا در هفته جاری در برابر همه ارزهای اصلی فهرست‌شده تضعیف شده است. بیشترین کاهش آن در برابر فرانک سوئیس ثبت شد و افت دلار در برابر این ارز به ۱.۶۱ درصد رسید. دلار همچنین در برابر دلار نیوزیلند ۱.۰۳ درصد، دلار استرالیا ۱.۰۲ درصد، یورو ۱.۰۲ درصد، ین ژاپن ۰.۶۲ درصد، پوند انگلیس ۰.۵۲ درصد و دلار کانادا ۰.۴۵ درصد کاهش داشته است.

• یورو/دلار روز چهارشنبه بیش از ۰.۸ درصد رشد کرد و در معاملات آسیایی پنجشنبه به بالاترین سطح سه ماهه رسید؛ این جفت‌ارز در صبح اروپا زیر ۱.۱۷۰۰ وارد مرحله تثبیت شد.

• پوند/دلار در پی رشد روز چهارشنبه، صبح پنجشنبه بالاتر از ۱.۳۶۰۰ معامله شد؛ سطحی که از اوایل ماه مه مشاهده نشده بود.

• دلار/ین روز چهارشنبه نزدیک به یک درصد افت کرد و سپس در معاملات اولیه پنجشنبه اندکی بازگشت. این جفت‌ارز کمی پایین‌تر از ۱۵۸.۵۰ قرار داشت و در مقیاس روزانه حدود ۰.۱۵ درصد افزایش نشان داد.

ریسک‌های سیاستی و وضعیت دارایی‌های دیگر

در کنار تحولات خزانه‌داری و فدرال رزرو، نگرانی‌های مربوط به سیاست مالی آمریکا نیز بر چشم‌انداز دلار اثر می‌گذارد. با این حال، برخی استراتژیست‌ها هشدار داده‌اند که مجموعه عوامل منفی برای دلار الزاماً به معنای کاهش پایدار تقاضا برای این ارز نیست. تجربه تاریخی نشان می‌دهد در دوره‌هایی که اوراق و سهام به‌طور هم‌زمان تحت فشار قرار می‌گیرند، به‌ویژه هنگام شوک‌های تورمی ناشی از محدودیت عرضه، دلار همچنان یکی از منابع مهم پوشش ریسک در بازارهای جهانی بوده است.

در بخش انرژی، قیمت نفت خام در اوایل پنجشنبه باثبات بود و هر بشکه نفت وست تگزاس اینترمدیت در معاملات صبح اروپا در محدوده‌ای فشرده نزدیک ۸۴.۵۰ دلار قرار داشت. طلا نیز پس از رسیدن به بالاترین سطح خود از اواخر ماه مه، بالاتر از ۴۵۲۰ دلار، اصلاح کرد و به زیر ۴۵۰۰ دلار رسید.

در مجموع، بازار ارز اکنون میان دو نیروی متضاد در نوسان است: از یک سو، کاهش بازده اوراق و افزایش نگرانی‌های سیاستی به تضعیف دلار کمک می‌کند؛ از سوی دیگر، نقش دفاعی دلار در دوره‌های افزایش هم‌زمان ریسک در بازارهای سهام و اوراق می‌تواند مانع از شکل‌گیری فشار یک‌طرفه و پایدار شود. واکنش بازار به داده‌های اقتصادی پنجشنبه و مسیر سیاست پولی آمریکا، جهت بعدی شاخص دلار را مشخص‌تر خواهد کرد.