فشار بر ین ژاپن با تقویت دلار آمریکا پس از انتشار PPI

جفت‌ارز دلار آمریکا/ین ژاپن در معاملات روز پنجشنبه و هم‌زمان با بازگشت قدرت به دلار آمریکا، تا حوالی ۱۵۴٫۱۵ افزایش یافت. این جفت‌ارز در زمان تنظیم گزارش حدود ۰٫۴۰ درصد رشد روزانه داشت؛ حرکتی که پس از انتشار داده‌های بالاتر از انتظار شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا و آمار نسبتاً پایدار بازار کار این کشور شکل گرفت.

افزایش فشارهای تورمی در بخش تولید آمریکا

شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا در ماه اوت نسبت به سال گذشته ۵٫۴ درصد افزایش یافت. این رقم بالاتر از انتظار ۵٫۳ درصدی اقتصاددانان بود و در مقایسه با رشد ۴٫۸ درصدی ماه ژوئیه، پس از بازبینی، شتاب بیشتری را نشان داد. در همین بازه، شاخص قیمت تولیدکننده هسته که قیمت‌های نوسانی غذا و انرژی را کنار می‌گذارد، ۴٫۶ درصد رشد سالانه داشت؛ رقمی که با برآوردها مطابقت داشت و از رشد بازبینی‌شده ۴٫۳ درصدی ژوئیه بیشتر بود.

در مقیاس ماهانه نیز شاخص اصلی تولیدکننده ۰٫۴ درصد افزایش یافت و رشد شاخص هسته به ۰٫۲ درصد رسید. این داده‌ها نشان می‌دهند فشار قیمت‌ها در سطح تولیدکننده همچنان قابل توجه است و می‌تواند در ارزیابی مسیر تورم مصرف‌کننده و سیاست پولی فدرال رزرو اهمیت داشته باشد.

بازار کار آمریکا همچنان مقاوم است

داده‌های بازار کار نیز تصویر نسبتاً مقاومی ارائه کردند. تعداد درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری در هفته منتهی به ۵ سپتامبر به ۲۰۶ هزار مورد کاهش یافت؛ در حالی که رقم هفته قبل ۲۰۷ هزار مورد بود و انتظار بازار روی ۲۰۵ هزار مورد قرار داشت. درخواست‌های ادامه‌دار بیمه بیکاری نیز با اندکی کاهش به ۱٫۷۷۴ میلیون مورد رسید.

ترکیب فشارهای تورمی بیشتر از انتظار و پایداری نسبی اشتغال، از ارزش دلار آمریکا حمایت کرد. این شرایط همچنین انتظارات معامله‌گران درباره تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در نشست سپتامبر را تغییر داد. بر اساس ابزار CME FedWatch، احتمال قیمت‌گذاری‌شده بازار برای افزایش نرخ بهره به نزدیک ۷۰ درصد رسید؛ در حالی که پیش از انتشار داده‌ها حدود ۶۱ درصد بود.

داده‌های PPI در کنار آمار بازار کار، در کوتاه‌مدت به نفع دلار آمریکا و در برابر ین ژاپن عمل کرده‌اند؛ اما مسیر بعدی به واکنش بازار به گزارش CPI بستگی دارد.

انتظارات سیاستی در ژاپن مانع مهمی برای رشد دلار/ین

در سوی دیگر، ین ژاپن پس از بهبود اخیر خود که با افزایش انتظارات درباره رویکرد انقباضی‌تر بانک مرکزی ژاپن همراه بود، در معاملات جدید اندکی تحت فشار قرار گرفت. بازار در حال حاضر افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست سپتامبر بانک مرکزی ژاپن را به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ کرده است.

اظهارنظرهای اخیر برخی مقام‌های بانک مرکزی ژاپن نیز انتظارات برای ادامه عادی‌سازی سیاست پولی را تقویت کرده است. همین موضوع می‌تواند از ین حمایت کند و دامنه رشد دلار/ین را محدود سازد؛ به‌خصوص اگر سرمایه‌گذاران احتمال دهند اختلاف مسیر سیاست پولی میان آمریکا و ژاپن در ماه‌های آینده کاهش خواهد یافت.

تمرکز بازار بر گزارش تورم مصرف‌کننده

اکنون توجه بازار به انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در روز جمعه معطوف شده است. این گزارش می‌تواند نقش مهمی در شکل‌دهی دوباره به انتظارات مربوط به مسیر نرخ بهره فدرال رزرو داشته باشد، زیرا داده‌های مصرف‌کننده معمولاً در ارزیابی فشارهای تورمی و تصمیم‌های سیاستی اهمیت زیادی دارند.

قرائت تورمی بالاتر از انتظار می‌تواند از دلار آمریکا حمایت کند و فشار صعودی بیشتری بر دلار/ین وارد آورد. در مقابل، کاهش محسوس‌تر فشارهای قیمتی ممکن است ارزش دلار را پایین بیاورد و به تقویت ین در برابر آن منجر شود. بنابراین، واکنش این جفت‌ارز تنها به رقم اصلی CPI محدود نخواهد بود و جزئیات مربوط به تورم هسته و مقایسه داده‌ها با انتظارات بازار نیز اهمیت خواهد داشت.

در جدول تغییرات روزانه ارزها، ین ژاپن در برابر دلار استرالیا عملکرد ضعیف‌تری نشان داد. با این حال، چشم‌انداز کوتاه‌مدت دلار/ین همچنان به توازن میان دو عامل اصلی وابسته است: نشانه‌های تورمی و اشتغال در آمریکا از یک سو، و انتظارات برای ادامه عادی‌سازی سیاست پولی در ژاپن از سوی دیگر.