بیت‌کوین با وجود برداشت سود کوتاه‌مدت‌نگرها همچنان پایدار ماند

بیت‌کوین با وجود افزایش انتقال دارایی از سوی دارندگان کوتاه‌مدت به صرافی‌ها، بخش زیادی از رشد اخیر خود را حفظ کرده است. جریان خالص ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله بورسی بیت‌کوین در بازه ۳۰روزه به حدود ۲۱.۹ میلیارد دلار رسیده و داده‌های مربوط به سودآوری این صندوق‌ها نشان می‌دهد میانگین قیمت تمام‌شده دارایی‌های آن‌ها اکنون پایین‌تر از قیمت بازار قرار دارد.

ورود سرمایه ETFها به محدوده مثبت بازگشته است

بر اساس داده‌های منتشرشده، ورود خالص سرمایه به ETFهای اسپات بیت‌کوین در ۳۰ روز گذشته به ۲۱.۹ میلیارد دلار رسیده است. این تغییر نشان می‌دهد تقاضا برای ابزارهای سرمایه‌گذاری مبتنی بر بیت‌کوین در کوتاه‌مدت تقویت شده و جریان سرمایه، برخلاف برخی دوره‌های قبلی، نقش حمایتی برای بازار داشته است.

قیمت تحقق‌یافته یا میانگین قیمت تمام‌شده بیت‌کوین‌های نگهداری‌شده در این گروه حدود ۷۲ هزار تا ۷۳ هزار دلار برآورد شده است. از آنجا که قیمت فعلی بالاتر از این محدوده قرار دارد، سرمایه‌گذاران ETFها در مجموع با سود تحقق‌نیافته مواجه هستند. شاخص MVRV این گروه نیز حدود ۱.۰۷ گزارش شده است؛ عددی بالاتر از یک که به قرار داشتن ارزش بازار دارایی‌ها بالاتر از ارزش تحقق‌یافته آن‌ها اشاره دارد.

قیمت بیت‌کوین دوباره بالاتر از قیمت تمام‌شده گروه ETFها قرار گرفته و جریان‌های سرمایه نیز به شکل محسوسی مثبت شده‌اند.

تمرکز بخش عمده ورود سرمایه در چند روز مشخص

با این حال، رقم ۲۱.۹ میلیارد دلار باید در چارچوب زمانی خود بررسی شود. نزدیک به ۹۰ درصد از این ورود خالص سرمایه در فاصله ۱۷ تا ۲۱ اوت ثبت شده است؛ دوره‌ای که بیت‌کوین از محدوده پایین ۶۰ هزار دلار به سمت ۸۰ هزار دلار حرکت کرد.

به همین دلیل، با خارج شدن تدریجی این روزها از پنجره محاسبه ۳۰روزه، رقم اعلام‌شده می‌تواند حتی بدون شکل‌گیری موج تازه‌ای از فروش، به‌طور محسوسی کاهش یابد. بنابراین، افزایش فعلی جریان ETFها نشانه‌ای از تقویت تقاضا است، اما برای ارزیابی پایداری آن باید داده‌های روزهای آینده نیز بررسی شود.

افزایش ورود بیت‌کوین دارندگان کوتاه‌مدت به صرافی‌ها

در مقابل روند مثبت ETFها، فعالیت دارندگان کوتاه‌مدت نشانه‌هایی از افزایش برداشت سود را نشان می‌دهد. داده‌ها حاکی از آن است که دارندگان بیت‌کوین با عمر حداکثر شش ماه، از ۱۹ اوت انتقال دارایی به صرافی‌ها را افزایش داده‌اند؛ در حالی که سودآوری این گروه همچنان بالاتر از نقطه سربه‌سر باقی مانده است.

از ۱۹ اوت تا زمان انتشار این گزارش، مجموع بیت‌کوین‌های دارای عمر حداکثر شش ماه که به صرافی‌ها منتقل شده‌اند، به ۵۴۹ هزار و ۳۰۰ واحد رسیده است. البته ورود دارایی به صرافی‌ها به‌تنهایی ثابت نمی‌کند که تمام این بیت‌کوین‌ها فروخته شده‌اند. با این حال، این شاخص معمولاً به‌عنوان نشانه‌ای از احتمال افزایش عرضه برای فروش بررسی می‌شود و هم‌زمانی آن با سودآوری دارندگان کوتاه‌مدت، احتمال تحقق بخشی از سودها را افزایش می‌دهد.

مقاومت بازار در برابر فشار فروش

با وجود افزایش انتقال دارایی به صرافی‌ها، بیت‌کوین تاکنون توانسته فشار فروش احتمالی را نسبتاً خوب جذب کند. این رمزارز پس از رسیدن به سقف محلی ۸۱ هزار و ۸۰۰ دلار، تنها ۴.۱ درصد عقب‌نشینی کرد و بخش عمده رشد ثبت‌شده در رالی اوت را حفظ کرد.

در زمان تنظیم گزارش، بیت‌کوین در محدوده ۷۷ هزار و ۱۰۰ دلار معامله می‌شد و طی ۲۴ ساعت گذشته حدود ۲ درصد کاهش داشت. حفظ قیمت در نزدیکی این محدوده، در کنار تداوم سودآوری دارندگان کوتاه‌مدت، می‌تواند نشان دهد که تقاضای موجود هنوز توان جذب بخشی از عرضه را دارد.

چشم‌انداز داده‌محور بازار

عبور پایدار قیمت از سقف ۸۱ هزار و ۸۰۰ دلار، در صورتی که سودآوری دارندگان کوتاه‌مدت همچنان حفظ شود، از منظر داده‌های زنجیره‌ای به‌عنوان نشانه‌ای مثبت ارزیابی خواهد شد. در مقابل، افزایش ورود بیت‌کوین به صرافی‌ها همراه با کاهش قیمت می‌تواند بیانگر کاهش توان بازار برای جذب عرضه موجود باشد.

در نتیجه، وضعیت فعلی بازار حاصل برهم‌کنش دو نیروی متفاوت است: از یک سو ورود سرمایه به ETFها و قرار گرفتن قیمت بالاتر از بهای تمام‌شده این گروه، و از سوی دیگر افزایش احتمال برداشت سود از سوی دارندگان کوتاه‌مدت. بررسی هم‌زمان جریان ETFها، انتقال دارایی به صرافی‌ها و واکنش قیمت به محدوده‌های اخیر، برای درک مسیر بعدی بازار اهمیت دارد.